Estudio sobre efecto histéresis e inestabilidad del peso le valió a un cordobés un premio del Banco Central

El fenómeno que intuitivamente inquietó a Jorge Temperley, el estudiante de economía avanzado, de la UNC, que fue galardonado, es la posible irreversibilidad que existe en un proceso de dolarización de una economía

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) premió a un cordobés por su estudio del efecto histéresis, en el que analiza la paulatina pérdida de poder de compra del peso argentino y la adquisición de moneda extranjera como refugio.[privado]

PATRICIO JORGE TEMPERLEY. El futuro economista, premiado por el Banco Central.

Se trata de Patricio Jorge Temperley, ganador de la edición 2020 del Premio Anual de Investigación Económica “Dr. Raúl Prebisch”, en la categoría Estudiantes Universitarios. El premiado es alumno avanzado de la Licenciatura en Economía de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Córdoba (UNC).

El trabajo que recibió la máxima distinción se titula “Sustitución de monedas y efecto histéresis: una aplicación empírica para la Argentina”. En él, Temperley realizó un análisis de la paulatina pérdida de poder de compra del peso argentino y de la adquisición de moneda extranjera como refugio.

Comentó que la fuerte inestabilidad cambiaria que ocurrió en 2019 lo motivó para elaborar el paper triunfador. "Me empezó a inquietar qué tan difícil podía resultar revertir esa situación", sostuvo, y agregó: "La intuición me indicaba que quizás no era cuestión de hilar algunas medidas correctas de política económica que reencaminaran las expectativas, sino que el problema podía ser más grave".

El fenómeno que intuitivamente inquietó al autor se lo llama "efecto histéresis" y se relaciona con la posible irreversibilidad que existe en un proceso de dolarización en una economía. Precisó que cuando existen problemas inflacionarios y cambiarios, los agentes tienden a sustituir monedas. En el caso argentino, se cambian pesos por dólares. Allí surgieron las preguntas que motivaron al estudiante: "¿qué pasa si la inestabilidad macroeconómica queda atrás y la moneda local comienza a fortalecerse? ¿las personas desarman sus tenencias en moneda extranjera para retornar al peso?", se cuestionó.

En su consideración, el futuro licenciado en Economía subrayó que conocer si la economía entró en un punto de histéresis significativa “es de altísima importancia porque le indica al Banco Central si sus herramientas de política monetaria y cambiaria son eficaces cuando son implementadas".

Los resultados del trabajo indican que existe evidencia de histéresis en la sustitución de monedas, tanto en el corto como en el largo plazo. "Esto quiere decir que hay una asimetría: cuando el panorama macroeconómico es volátil utilizamos el dólar como refugio, pero cuando la situación se calma no volvemos a confiar en el peso", afirmó Temperley, y explicó que esto representa "un enorme desafío para el Banco Central ya que no sólo se trata de conseguir estabilidad, sino de mantenerla en el tiempo".

Una nueva forma de medir

El segundo premio del BCRA fue para otro cordobés, Manuel Infante, también de la misma facultad de la Casa de Trejo. Su paper se tituló “Índices de movilidad: Una aplicación empírica al sistema financiero argentino”, en el que plantea una metodología para medir la movilidad en la distribución del ingreso relacionado con las deudas crediticias de las personas.

La idea de su trabajo surgió al ver la manera de medición que había presentado un compañero de la licenciatura en Economía, a partir de lo cual Manuel recordó una charla de Modelado de Lenguaje Natural, lo que terminó de despertar su interés para encarar el trabajo. "No esperaba que reconocieran mi trabajo. Simplemente lo publiqué para que no quedaran dos meses en la nada y que tuvieran algún tipo de valor", sostuvo Infante.

El trabajo es una aplicación de una metodología que se utiliza para medir movilidad sobre categorías discretas sobre quintiles de ingreso, tamaño de firmas o calificaciones de instrumentos de deuda. "Pero yo la aplique a la calificación crediticia de las personas usando una combinación de un índice que es un estándar en ese campo con uno que habían desarrollado hace poco", explicó el autor.[/privado]