Llaryora toma nueva deuda y dejará un pasivo de hasta $6.000 millones a su sucesor

La letra serie XLVIII será a 312 días de plazo. Vencerá el 8 de abril de 2024. Así, se sumará a los $3 mil millones ya tomados días atrás, que habrá que pagar en febrero del año próximo. La licitación se concretará el próxim día 30. La estrategia es aprovechar la “ventana” y obtener liquidez frente a un escenario futuro incierto

La Municipalidad de Córdoba colocará una nueva letra del Tesoro de hasta 3.000 millones de pesos a 312 días de plazo, que, sumada a la emitida días atrás por un monto similar, recaudará hasta 6.000 millones de pesos cuyo vencimiento deberá afrontar la futura administración.

Es que, tanto la letra serie XLVII, emitida el 4 de abril pasado, como la serie XLVIII que se licitará el 30 próximo, deberán ser canceladas el 8 de febrero y el 8 de abril de 2024, respectivamente.

Los montos corresponden sólo al capital, al que habrá que sumarle el último servicio de intereses que incluye cada instrumento.

“La idea es lograr liquidez en el marco de una 'ventana' del mercado, en función de un escenario futuro de alta incertidumbre”, reveló a Comercio y Justicia una fuente del Palacio 6 de Julio.

Es que la suba permanente de costos, entre otros motivos por redeterminaciones de precios de las obras públicas en marcha, exige recursos frescos que deben afrontarse habitualmente con la recaudación mensual. No obstante, es una incógnita cuál es la evolución de ésta y también del gasto. De hecho, el último dato disponible sobre las cuentas públicas de la administración de Martín Llaryora datan de septiembre del año pasado, demasiado tiempo para tantos cambios en la situación económica general como para tomarlos como referencia.

En paralelo, el municipio tiene que afrontar dos vencimientos de letras emitidas el año pasado: uno en junio, de 1.500 millones de pesos, y otro en octubre, por un monto similar.

“Con el calendario electoral encima y la incertidumbre que genera, que se suma a la situación macro en general, es una incógnita qué puede ocurrir en los meses que siguen”, se sinceró una de las fuentes, que, por lo demás, admitió que seguramente la tasa que deberán convalidar para la letra a emitir el martes próximo será superior a la pagada hace apenas 45 días atrás , cuando se pagó Badlar más 550 puntos básicos, un interés muy competitivo en función de la realidad del mercado y de lo que pagaron otros emisores mayores, por ejemplo Neuquén, con un instrumento similar.

En cuanto al pasivo que le dejará Llaryora al futuro intendente, sea quien fuere quien encabece la próxima administración, la comuna lo relativizó.

“En términos reales es similar o incluso menor que la que nos dejó Mestre en 2019”, señalaron. En paralelo, recordaron que el ratio servicios de deuda sobre ingresos corrientes será de 6,5%, menor que el 8% que recibieron cuando Llaryora asumió la gestión.

Las condiciones de la letra

Respecto a los detalles de la emisión, el prospecto informado por el municipio indica que la letra serie XLVIII será por hasta 2.000 millones de pesos, ampliable hasta 3.000 mil millones, y que prevé un plazo de 312 días corridos desde su fecha de emisión.

Al igual que las letras anteriores, pagará una tasa de interés Badlar bancos privados más el margen de corte de surja de la subasta.

En cuanto a los pagos, incluye cuatro servicios de interés , a los 90, 180 y 270 días corridos de la fecha de emisión y liquidación, y finalmente el último en la fecha de vencimiento de la herramienta.

En tanto, la letra amortizará todo el capital al cierre, esto es, el 8 de abril de 2024.

Por lo demás, lo mismo que en el resto de los instrumentos, los pagos estarán garantizados por los recursos provenientes de la recaudación del municipio por la contribución que incide sobre la actividad Comercial, Industrial y de Servicios, categoría Grandes Contribuyentes – tipo 3.

En la misma línea, podrán participar de la compulsa no sólo emisores particulares o empresas sino también compañías aseguradoras y bancos, según la autorización otorgada por el Banco Central.

El programa Letras del Tesoro de 2023 fue calificado por Moody's el 3 de abril pasado, que fue fijado en A-.ar con perspectiva estable. En paralelo, la calificación de deuda senior garantizada en moneda local a largo plazo también obtuvo igual nota y perspectiva. Finalmente, para el caso de deuda local a corto plazo, la nota fue ML A-1.ar.

Más pagos

El pasado día15, el municipio terminó de cancelar la totalidad de los Bonos de Deuda para Proveedores 2020, emitidos por un total de 2.000 millones de pesos a poco de asumir la actual gestión, destinados a pagar deudas con proveedores y contratistas que quedaron pendientes de la gestión de Ramón Mestre. Concretamente, se pagaron 281 millones de pesos.

Mientras, el día 29 próximo, la comuna tiene que afrontar 175,15 millones de pesos de intereses de los Títulos de Deuda Pública Garantizados Serie II , por un total de 846,05 millones de pesos, bonos que fueron emitidos el 27 de octubre de 2022.