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El dólar soja 3 revirtió la tendencia y cerró a tono con las expectativas del Gobierno

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El programa que concede un tipo de cambio diferencial a las exportaciones de soja concluyó formalmente y alcanzó 5.806 millones de dólares y así superó lo previsto por el Ministerio de Economía. Pese a ello, el Banco Central solamente pudo retener 28% de ese monto

La tercera edición del Programa de Incentivo Exportador (PIE) III, más conocido como «dólar soja 3», se despidió oficialmente ayer, aunque en la práctica continuará hasta el próximo viernes 2 de junio. Según los números oficiales, aportó US$5.086 millones en esta tercera edición. Así, superó los US$5.000 millones previstos por el Ministerio de Economía.

«El Programa de Incremento al Exportador III (PIE) comenzó con cierto atraso respecto a lo que se esperaba en términos de liquidaciones. La verdad que las ruedas comenzaron relativamente lentas, recién en la segunda jornada de este esquema se realizaron las liquidaciones más altas en torno a los US$574 millones. Pero comenzaron a bajar paulatinamente y el Banco Central tuvo dificultades en retener los dólares», explicó el economista Salvador Vitelli, según quien los factores que incidieron en la baja liquidación fueron la fuerte sequía que afectó al campo y la incertidumbre por el año electoral, que empuja al productor a guardar valor mediante la conservación de poroto, así como un precio de la soja que venía sobrevalorado por el efecto de las ediciones anteriores del PIE.

Por su parte, Emilce Terre, jefa Estudios Económicos de Bolsa de Comercio de Rosario, destacó que «se liquidó menos que en la primera edición del dólar soja porque este año la producción fue un tercio de lo que ha llegado a producir el país».

«Estimamos 21,5 millones de toneladas, cuando Argentina produce unos 50 millones/t, hasta un récord de 60 millones/t», señaló Terre en referencia a los efectos de la sequía, que fueron el motivo de la merma en la liquidación del dólar soja 3 respecto de la segunda edición del programa.

En tanto, la consultora Ecolatina señaló que el objetivo inicial establecido de US$5.000 millones «se refería únicamente a las liquidaciones del complejo sojero» y resaltó que el verdadero valor objetivo que se podía inferir de las declaraciones de los funcionarios nacionales se ubicaba entre US$7.000 millones y US$9.000 millones si se tenían en cuenta también las liquidaciones de las economías regionales.

El tipo de cambio diferencial para las economías regionales estará vigente hasta el próximo 31 de agosto.

Aporte a las reservas

En esta tercera edición, cayó el porcentaje de dólares que acumuló el Banco Central de la República Argentina (BCRA), respecto de lo aportado por el complejo sojero. La autoridad monetaria sólo logró retener 28% de los dólares aportados por el sector desde el 12 de abril, cuando en las ediciones anteriores había logrado retener entre 65% y 74%.

Vitelli hizo hincapié en la acumulación de reservas: «Si bien se ha liquidado (por encima de la expectativa), si el BCRA no puede retener, la herramienta es poco eficaz en términos de acumulación de reservas. Aunque le permite un cierto ahorro de divisas que se hubiesen ido de todas maneras, lo fundamental era acumular reservas y no se pudo dar en una cuantía significativa, ya que lo que pudo retener fue sólo 28%», resaltó.

Dólar soja 4

Si bien el Ministerio de Economía está apostando al ingreso de divisas de China y del Fondo Monetario Internacional (FMI), no se descarta la posibilidad de ejecutar otro cambio diferencial, ya que junio y julio son meses de alta demanda de divisas.

En este sentido, Vitelli destacó que «la situación cambiaria del BCRA se va a poner cuesta arriba a partir de junio, cuando las liquidaciones se desplomen como lo hicieron luego de cada finalización de tipo de cambio diferencial».

«Mientras mayor presión cambiaria haya, mayores son las posibilidades de que se genere otro tipo de cambio diferencial. Ha quedado demostrado que cuando la situación es crítica, a la autoridad monetaria le sirve generar estos esquemas», explicó el economista.

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