El BCRA aceleró la devaluación y la deuda de Córdoba subió más de $60 mil millones

Ya supera los $663 mil millones, 11% mayor a junio pasado. La decisión de la autoridad monetaria de depreciar el peso en una dinámica incluso mayor a la inflación, golpeó de lleno al pasivo provincial, el 98% nominado en moneda dura. De mantener esa política, el rojo cordobés será otro frente de corto plazo

La deuda de la Provincia de Córdoba acusó el impacto de la decisión del Banco Central (BCRA) de acelerar el ritmo de devaluación y, aún sin datos oficiales, subirá más de 60 mil millones de pesos en poco más de 30 días, producto justamente de la nueva estrategia de la autoridad monetaria.

Efectivamente, según datos extraídos de la página del Central por parte de Comercio y Justicia , el dólar mayorista pasó de 262,65 pesos el 9 de julio pasado, a 285,18 pesos ayer, esto es un 8,57% mayor.

De hecho, esta semana el BCRA convalidó la mayor devaluación diaria en cuatro años.

La estrategia del Gobierno y en particular del Banco Central parece haber variado a juzgar por los últimos datos.

El crawling peg , esto es la depreciación del peso controlada de la autoridad monetaria, tomó una tónica más en línea con uno de los planteos del Fondo Monetario Internacional (FMI) que, en el marco del acuerdo marco de revisión de metas para desembolsar 7.500 millones de dólares en la tercera semana de agosto, solicitó acelerar la devaluación, en línea con la inflación.

El Gobierno y particularmente el ministro de Economía, Sergio Massa, ya han reiterado hasta el hartazgo que no habrá devaluación brusca, pese a las presiones de diferentes sectores por sincerar el tipo de cambio oficial.

Por el contrario, el Central resolvió sumar impuestos a las importaciones de bienes y servicios buscando preservar las escuálidas reservas, hoy en terreno negativo.

Con todo y a diferencia de meses anteriores, el BCRA decidió acelerar el ritmo de devaluación.

Medido en términos interanuales, el dólar mayorista pasó de 133,8 pesos el 9 de agosto de 2022 a 285,18 pesos ayer, diferencia que implica un aumento del 113,1%, apenas por debajo de la inflación minorista que se ubicaría en torno al 117% cuando se conozca el dato del incremento de precios minoristas el martes próximo, por parte del Indec y que seguramente en julio superará el 7%.

El impacto sobre la deuda

En ese marco, la nueva estrategia del BCRA impacta de lleno en la deuda de Córdoba, 98% nominada en moneda dura, principalmente en dólares.

Según el último dato disponible en la web de Finanzas, a junio pasado el stock del pasivo alcanzaba 597.260,5 millones de pesos.

Medida en dólares, el rojo era de 2.327 millones.

El pasivo en dólares fue calculado entonces con un dólar a 256,7 pesos, según consta en la página web oficial.

Hoy, con un dólar mayorista a 285,18 pesos, el rojo debería haber crecido más de 60 mil millones de pesos. Así, la deuda total rondaría los 663 mil millones de pesos, 11% mayor a la registrada en junio y muy superior a la evolución de la inflación en ese período.

En el último mes, la recaudación total de la provincia registró una baja desde los 155.185 millones de pesos en julio respecto a los 163.935 millones de pesos de junio pasado.

En la comparación interanual, la recaudación escaló en julio 104%,

En tanto, si se considera la deuda actualizada con el nuevo valor del dólar a la fecha, los 663 mil millones de pesos representarían una suba interanual del 102,7%, esto es casi en línea con la evolución de la recaudación que viene mostrando una clara desaceleración en los últimos meses, con caídas en términos reales.

En ese contexto, la expectativa será conocer cuál será la política del BCRA en los próximos días y en todo caso cuál el contexto político luego de las elecciones PASO del próximo domingo.

Alerta de Moody´s

Días atrás, Comercio y Justicia difundió un informe de la calificadora Moody´s para la Provincia de Córdoba que, además de mantener la nota en A.ar, y la calificación de emisor en moneda extranjera en BBB.ar, ambas con perspectiva estable, advirtió sobre la situación de la deuda.

El informe emitido por la evaluadora alertó sobre la alta exposición de la deuda en moneda extranjera y las posibles necesidades de financiamiento extra que la Provincia pueda requerir a partir de 2024 para atender los vencimientos pendientes.

Las calificaciones tienen en consideración el “perfil de vencimientos de deuda, luego de haber efectivizado el acuerdo de reestructuración de su deuda emitida en el mercado internacional en enero del 2021, lo cual brindó un alivio en el perfil de vencimientos de la Provincia. Sin embargo, los niveles de deuda continúan estando por encima del promedio en comparación con otras jurisdicciones, siendo que, además, una proporción significativa se encuentra denominada en moneda extranjera y la Provincia aún requerirá acceso al mercado o canales de financiamiento alternativos para poder hacer frente a los vencimientos de capital más relevantes a partir de 2024”.