Deuda: Schiaretti mejoró la oferta y extendió la negociación hasta el lunes 28

Subió los servicios de intereses y realizó “pequeños ajustes” en las amortizaciones. La nueva propuesta es la cuarta que presenta Córdoba. Ahora, serán los bonistas quienes darán su veredicto. En caso de no acordar antes del 10 de enero, la Provincia habrá entrado en default

El Gobierno de Córdoba presentó una nueva oferta de reestructuración de tres bonos por 1.685 millones de dólares, la cuarta desde que activó la negociación, que hasta ahora no tuvo resultados positivos. [privado]

En paralelo, extendió hasta el próximo lunes 28 el plazo para alcanzar un acuerdo con los acreedores.

La propuesta se conoció a la hora cero del martes, huso horario de Luxemburgo, que correspondió a las 19 de ayer de Argentina.

De acuerdo con datos a los que tuvo acceso Comercio y Justicia , la nueva oferta incluye una mejora en el pago de intereses.

Concretamente, ahora la Provincia ofrece pagar 2,75 por ciento para 2021 en lugar de 2,5 por ciento de la propuesta anterior.

En tanto, para 2022, los servicios pagarán 4,25 por ciento en lugar del 2,5 por ciento.

Mientras, para 2023 y de allí en adelante, la propuesta es abonar intereses de 5,75 por ciento frente a los 5,5 por ciento de la oferta anterior.

En cuanto a las amortizaciones se informó que se hicieron “pequeños ajustes”, sin especificar de qué tipo.

Con la mejora, el valor presente neto (VPN) de la oferta se elevó a 78 por ciento a una tasa de salida de 10 por ciento.

Fuentes de la Provincia indicaron que los acreedores tendrán ahora plazo hasta el próximo lunes 28 para presentar “sus consentimientos” a esta última propuesta, “la cual recoge la capacidad fiscal (de la Provincia) y toma en cuenta las conversaciones con la base de inversores”.

Contrarreloj

Los tiempos son cada vez más acotados para la administración de Juan Schiaretti. Es que el pasado día 10 la Provincia ya incumplió con el pago de un servicios de intereses por 25 millones de dólares correspondientes al bono con vencimiento en 2021.

De esta forma, comenzaron a correr los 30 días de gracia previsto en el contrato para abonar ese servicio. Así, si hasta el 10 de enero Córdoba no logra un acuerdo con los acreedores y, en paralelo, no paga el vencimiento por delante, habrá entrado en default.

Ahora, el Gobierno provincial aguardará el pronunciamiento de los bonistas sobre la nueva oferta.

Hasta el momento, los principales acreedores nucleados en el grupo ad hoc que reúne al menos 50 por ciento de la masa crítica de tenedores, se ha mostrado reticente a aceptar la propuesta.

Pretenden cobrar un monto mayor desde el año próximo porque consideran que la Provincia tiene capacidad para atender esos pagos.

El Gobierno necesita lograr una adhesión de 66 por ciento a la oferta en su conjunto para activar así las Cláusulas de Acción Colectivas (CAC) que le permitan evitar que quienes no acepten la propuesta, no inicien acciones legales en los tribunales extranjeros.

Por lo pronto, el Presupuesto que la Legislatura aprobó la semana pasada para 2021, ya da por descontado un acuerdo con los acreedores.

De hecho, de no ser así, la Provincia debería pagar en junio próximo 729 millones de dólares del vencimiento de capital del bono a 7,125 por ciento emitido bajo ley extranjera.

Demás está decir que Córdoba no tiene ninguna posibilidad de abonar esa amortización. En realidad, aún en una situación normal, tampoco el Gobierno hubiese cancelado ese pago. Habitualmente, esos compromisos se refinancian o se cancelan con la emisión de nueva deuda.

No será esta la ocasión porque el mercado de capitales permanece cerrado hace ya tiempo para Argentina.

Tampoco el Gobierno nacional es proclive a que las provincias vuelvan a tomar deuda en dólares, al menos en el mercado.

Con ese panorama, a Córdoba no le quedará otra que lograr un acuerdo con los acreedores cuyo final aún parece incierto.

En función de lo ocurrido con el propio Gobierno nacional y también con otras provincias, no sería extraño que Córdoba entrara en default y recién después de esa situación terminara acordando con los bonistas.

Acordó Río Negro

La gobernadora rionegrina Arabela Carreras anunció ayer que cerró de forma exitosa el canje de la deuda provincial, y así se convirtió en el cuarto distrito en concluir el proceso de renegociación, al igual que Mendoza, Neuquén y Chubut.

Por ende, hasta aquí el éxito es mayormente de provincias patagónicas, pese a que en los casos neuquino y chubutense debieron lidiar con condiciones originales más duras, como las garantías de regalías de hidrocarburos.

Río Negro buscaba reperfilar un bono de 300 millones de dólares colocado en 2017 por el mandatario Alberto Weretilneck para un proyecto de obras denominado Plan Castello. La semana pasada, el ministro de Economía rionegrino, Luis Vaisberg, había afirmado que tenía aval del grupo que concentraba al 50 por ciento de los tenedores de los títulos. Ahora, la mandataria Carreras aseguró que la adhesión superó 95 por ciento.

El acuerdo estipula una importante reducción en la tasa promedio del préstamo que pasa del 7,75 por ciento al 5,57 por ciento (lo que implica una baja del 28 por ciento ).

De los intereses devengados y no pagados durante el año 2020, equivalentes a unos 24,3 millones de dólares sólo se pagarán 3 millones en efectivo este año. Adicionalmente, la provincia realizará el próximo pago de intereses recién el segundo semestre de 2021.

En 2021 la tasa será del 2,75 por ciento anual, en comparación con la tasa original de 7,75 por ciento. Desde 2022 hasta el vencimiento, la tasa de interés será creciente hasta alcanzar un máximo de 6,875 por ciento.

Asimismo, el vencimiento final del bono se postergó del año 2025 al 2028. Mientras que las condiciones originales suponían tres pagos anuales iguales en los años 2023, 2024 y 2025, el nuevo acuerdo extenderá los vencimientos de capital a nueve pagos semestrales entre los años 2024 y 2028. Estas condiciones le permitirán a Río Negro tener un alivio de 45 millones de dólares en el período de 2020 a 2022, y de más de 190 millones entre pago de capital e intereses hasta 2025. [/privado]