ESCUCHARPor Gonzalo Becerra*
Los mercados locales, y en especial el cambiario, se mostraron menos volátiles en los últimos días, principalmente como consecuencia de la profundización de una política monetaria más ortodoxa, y posiblemente también, por una leve disminución de la incertidumbre política, a medida que se van conociendo los candidatos presidenciales y éstos van divulgando sus prioridades en términos de política económica.
Los bonos soberanos en dólares cerraron la semana en baja debido al retroceso que tuvieron el viernes, acompañando los mercados internacionales. Por su parte, el índice Merval también terminó en baja pero amortiguando considerablemente la caída global en renta variable.
Los instrumentos locales en pesos a tasa fija comprimieron un poco los rendimientos, al tiempo que aumentaron levemente la pendiente de la curva, con una caución a siete días operando en niveles de 50%, y una Lecap a agosto en 60% de tasa nominal anual.
Los mercados internacionales, por su parte, siguen perdiendo fuerza alcista debido al enfriamiento de la economía europea y a los conflictos comerciales originados en Estados Unidos. Las monedas emergentes en particular terminaron la semana afectadas por la devaluación del peso mexicano. En una sorpresiva decisión, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció que planea aplicar un arancel de 5% a México hasta que este país impida la entrada de inmigrantes ilegales a Estados Unidos, blandiendo un arma utilizada contra un grupo creciente de países y poniendo en peligro el nuevo acuerdo comercial de América del Norte.
En tanto, China dijo que está lista para restringir las exportaciones de metales raros a Estados Unidos, incrementando la tensión del conflicto. Acciones europeas caían el viernes lideradas por automotrices mientras que el rendimiento del bono del Tesoro americano a 10 años caía por debajo de 2,20%, a niveles mínimos desde septiembre de 2017.
En general, continúa la cautela en los inversores y asesores, acortando los plazos de los portafolios, con vencimientos muy concentrados en Letras en dólares y en pesos a julio, en el caso de los activos locales.
Para las carteras de activos internacionales, la estrategia recomendada se centra en títulos de renta fija de bajo riesgo y alta liquidez, con duración promedio de entre dos y cuatro años, o en fondos comunes de inversión cuyos activos posean las mismas características.
*Presidente de Becerra Bursátil
