Dólar estable y tasa en descenso en el inicio del cuarto mes de la era Sandleris

En la rueda de ayer, se convalidó un interés de 58,80% en la licitación diaria de Leliq, mientras que la divisa estadounidense terminó cotizando $38,63 para la venta minorista, despegándose del piso de no intervención del BCRA

Luego de un 2018 de intensa volatilidad en el mercado cambiario, la cual derivó en una crisis económica en la que se combinaron la recesión y la inflación elevada, 2019 comenzó en calma con un dólar ubicado dentro de la banda de flotación establecida para el mes por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) – entre $37,30 y $48,28- y una tasa de referencia en la subasta de Letras de Liquidez (Leliq) que se encuentra en un sendero descendente, aunque todavía lejos de encontrarse en niveles equilibrados.
De esta manera, ya comenzó el cuarto mes del programa monetario contractivo que implementó a partir de octubre pasado Guido Sandleris -titular de la máxima autoridad monetaria del país- para frenar el alza de la divisa estadounidense, con su consecuente devaluación e impacto en los precios al consumidor.
Así, en la rueda de este martes, se logró convalida un interés de 58,80% en la licitación diaria de Leliq, mientras que el billete verde terminó cotizando a $38,63 para la venta minorista. En comparación con octubre, la diferencia es significativa en tanto que en el primer día del décimo mes del año pasado, el BCRA había llegado a otorgar una mega tasa de 72% (la cual fue incluso superior en algunos tramos de aquél período), en tanto que la divisa extranjera cotizaba $40,73.

No obstante, vale señalar, que aunque la tasa ha ingresado en un proceso de relativa retracción todavía se encuentra alta, sobre todo para los sectores productivos y las familias las cuales continúan en un contexto de encarecimiento del crédito y de la economía en general. En otro orden, el programa todavía no ha tenido resultados en el aspecto inflacionario ya que el alza intermensual e interanual de los precios todavía persiste en niveles elevados y, según las expectativas del mercado relevadas por el propia BCRA, recién para junio próximo se ubicará en 2,2%.
En detalle, en el segundo día hábil de esta semana, el dólar minorista para la punta vendedora subió respecto del lunes 0,6%, cortando de esta manera con una racha de bajas que sumaba ya seis ruedas consecutivas. Por su parte, en el segmento mayorista, la cotización terminó en $37,60, 29 centavos y medio arriba del final del lunes.
En el mercado cambiario, el volumen operado en el segmento de contado fue de US$561.494 millones, 9% menos que el lunes; mientras que en el Mercado Abierto Electrónico se realizaron operaciones por apenas US$1 millón. Por su parte, en el Rofex, se operaron US$555 millones, de los cuales más de 60% se pactó para enero y febrero, con valores de $39 y $40,19 respectivamente. Finalmente, en la licitación de Leliq, el BCRA permitió una expansión monetaria de $8100 millones ya que renovó $211.185 millones de los $216.931 disponibles.

Noviembre
En tanto, el BCRA difundió el Informe Monetario Mensual correspondiente al mes de noviembre pasado, donde se analizó de cómo impactó en distintas variables el programa de Sandleris, al segundo mes de su implementación.
En este sentido, mientras se logró sobre cumplir la meta relacionada con la base monetaria, sí se percibió (debido a las altas tasas) una disminución importante en los créditos destinados al sector privado.

“En noviembre el BCRA cumplió nuevamente su meta de base monetaria. El saldo promedio mensual de la base monetaria se ubicó en $1.256 mil millones en noviembre, 1,1% ($14,5 mil millones) por debajo del de septiembre pasado”, dice el resumen del documento, aunque al final advierte de que en términos reales y ajustados por estacionalidad, los préstamos en pesos al sector privado disminuyeron 4,6% respecto al mes previo, registrándose caída en todas las líneas de financiamiento.
Respecto de este punto, el informe detalla que al considerar la última información disponible del saldo real de préstamos en pesos desagregado por tipo de acreedor –que incluye datos hasta septiembre–, se observa que los otorgados a individuos mantuvieron una “tendencia creciente” durante los primeros cinco meses de este año y luego comenzaron a descender, arrastrados principalmente por el freno de los créditos hipotecarios y personales, mientras que los préstamos otorgados a empresas conservaron la tendencia descendente que se observa desde fines de 2017.

LICITACIÓN DE LETES
Hacienda colocó en el mercado US$950 millones

El Ministerio de Hacienda colocó ayer en el mercado US$950 millones en Letras del Tesoro en Dólares (Letes) a 217 días y a una tasa de 4,75%, en la primera licitación de títulos de deuda del año.
Según se informó, el interés de los inversores por este tipo de títulos quedó reflejado en las 7.185 órdenes de compra registradas por un total de US$974 millones, de los cuales se adjudicaron US$950 millones, informó esa cartera a través de un comunicado. Esta fue la primera colocación de año y se realizó con el nuevo sistema por el cual, las Letras en dólares debieron comprarse con esa divisa, y no con pesos, al tipo de cambio oficial que cotizaba el día anterior en el mercado mayorista, como se operaba hasta diciembre.