Llaryora sale a tomar deuda con programa financiero de $2 mil millones

El municipio de Córdoba oficializó la emisión del Programa de Letras del Tesoro 2021. El 2 de marzo debe pagar un vencimiento de más de 600 millones. Buscará consolidar una trayectoria con plazos de cancelación mayores, siempre para cubrir caja o pasivos pendientes. Aún debe calificar Moody’s.[privado]

La Municipalidad de Córdoba debutará en el mercado de capitales este año con la emisión de la Letra del Tesoro Serie XLI, en principio por 600 millones de pesos.

Se prevé que el instrumento salga a licitación en 15 días, previo al vencimiento de amortización e intereses de la Letra Serie XXXIX, el próximo 2 de marzo.

La intención oficial será cubrir esa erogación con la recaudación que logre a partir de la primera emisión del año ( Fijan procedimiento para el ingreso del aporte obligatorio con fines de afrontar desequilibrios de la Cajas ).

No obstante, la comuna contará al momento de tener que afrontar semejante vencimiento, con los ingresos provenientes del pago de la cuota única o primera cuota de las tasas inmobiliaria y automotor cuyo plazo límite de pago original previsto para los pasados días 10 y 12, fue pospuesto ahora para el 8 y el 10 de marzo, respectivamente.

La decisión de apurar la puesta en marcha del programa que por otra parte fue aprobado como parte del Presupuesto 2021, aparece reflejada en la resolución 40 del 12 de febrero pasado pero publicada recién ayer en el Boletín Oficial y firmada por el secretario de Economía y Finanzas, Guillermo Acosta.

Concretamente, la normativa dispone en su artículo 1 la “emisión del Programa de Letras del Tesoro 2021 conforme a las condiciones de emisión y colocación que se disponen”.

Por un lado, y como condición común a todas las Series, la primera a emitirse será la Serie XLI.

Asimismo, “el valor nominal de todas las series emitidas en el marco del programa, en circulación, en cualquier momento, será por hasta la suma de 2 mil millones de pesos.

Las demás condiciones son similares a las de emisiones anteriores, esto es plazos de pago, vencimientos, aviso de colocación y resultado y sistema de información a los mercados, entre otros.

Al mismo tiempo, la norma estipula que “cada Serie se amortizará en la fecha de vencimiento, con arreglo a las limitaciones previstas por el artículo 11º de la Ordenanza Nº 13.118 ”, mientras que, respecto a los intereses, “cada Serie devengará de conformidad con lo que disponga la Secretaría de Economía y Finanzas al establecer las condiciones particulares de emisión de cada Serie, con arreglo a las limitaciones previstas por el artículo 8º de la Ordenanzas Nº 13.118”.

En paralelo, el pago de las obligaciones provenientes de las Letras se considerará cumplido en el momento en que se transfiera a Caja de Valores SA los fondos correspondientes, conforme a lo estipulado en el Contrato de Agente de la Garantía y de Pago.

Respecto a la garantía, la resolución estipula que el municipio cede –en garantía y favor de los titulares de las letras, por intermedio del agente de la garantía y de pago– la recaudación por la contribución que incide sobre la Actividad Comercial, Industrial y de Servicios, categoría Grandes Contribuyentes - Tipo 3 -, reglada en los artículos 256º y siguientes del Código Tributario.

Por lo demás, el resto de las condiciones son iguales a las ya aplicadas para otras colocaciones anteriores.

Vencimientos por delante

Respecto a las obligaciones de deuda por delante, luego de renegociar el bono por 150 millones de dólares a fines del año pasado, ahora deberá afrontar dos pagos clave.

Por un lado, capital y último servicio de intereses de la Letra Serie XXXIX emitida a 180 días de plazo a una tasa Badlar más 4,47 puntos porcentuales. Ese instrumento por 600 millones de pesos deberá afrontarse el próximo 2 de marzo.

En tanto, en una segunda instancia, deberá pagar también capital e intereses de la Letra Serie XL a 270 días de plazo y cuyo vencimiento operará el próximo 29 de junio. Esa colocación también por 600 millones de pesos, fue a una tasa Badlar más 4,6 puntos porcentuales.

En total, la administración de Martín Llaryora emitió en 2020 cuatro series de Letras por un monto final de 2.066 millones de pesos. Las dos primeras a corto plazo, 90 días, la tercera a 180 y ya última a 270 días de plazo.

Precisamente ese estiramiento en los plazos de cancelación del pasivo -que, sin embargo, no implicó una suba de la tasa de interés a convalidar, será uno de los objetivos para este año.

La idea es incluso lograr plazos de hasta un año para la restitución de los recursos recaudados.

Por lo demás, aún la comuna debe abonar intereses de los bonos a proveedores y contratistas emitidos por un total de 2 mil millones de pesos. De hecho, días atrás este medio informó sobre el pago de un nuevo servicio de intereses por casi 200 millones de pesos.

Finalmente y si el mercado lo permite, la Municipalidad de Córdoba buscará emitir un bono a más largo plazo para fondear el programa de obra pública previsto para este año.[/privado]