ESCUCHARSi bien el pasado lunes habían ingresado US$648 millones por un préstamo del BID, el stock de activos cayó a US$27.311 millones, a causa del pago de unos US$850 millones al FMI
El monto operado en el segmento de contado de la plaza mayorista alcanzó US$234 millones, con compras a manos del Banco Central de la República Argentina (BCRA) por US$17 millones, 7,3% del total. Las compras del BCRA suman a comienzos del corriente mes US$113 millones, con lo que interrumpe una serie de dos meses con saldo negativo por la intervención cambiaria.
Por su parte, las reservas internacionales bajaron US$882 millones a US$27.311 millones, debido al pago de unos US$850 millones al Fondo Monetario Internacional (FMI). En lo que va del mes ese stock de activos mejoró 912 millones de dólares.
Cabe recordar que las reservas habían aumentado el lunes más de US$600 millones luego de que el Directorio del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) aprobó la semana pasada un financiamiento por US$647,5 millones, en una operación que se generó a partir de la reasignación de recursos previamente aprobados al país. Este tipo de préstamo del BID, denominado “Financiamiento Especial para el Desarrollo” (SDL, por su sigla en inglés) contribuirá a fortalecer las finanzas públicas y la balanza de pagos, reforzando la estabilidad macroeconómica y el crecimiento.
Así, el BCRA acumula compras netas en el mercado de cambios por US$17.171 millones desde el 11 de diciembre del año pasado, cuando asumió el gobierno de Javier Milei. A la vez, el stock de reservas internacionales mejoró en US$6.102 millones o 28,8%, desde los US$21.209 millones del 7 de diciembre de 2023.
Emisión cero
Recientemente, el Gobierno inició un programa de “emisión cero”, mientras que el BCRA flexibilizó regulaciones para el pago de importaciones y liquidaciones de exportaciones y eliminó trabas cambiarias para poder liberar el mercado.
En ese contexto la compra de ayer de US$17 millones en el mercado involucró la emisión de $15.921 a un tipo de cambio oficial de 936,50 pesos. Con la vigencia del nuevo esquema monetario anunciado el 13 de julio, el BCRA mantiene una absorción neta de pesos por sus compraventas en el mercado de cambios, pues lleva esterilizados desde el lunes 15 de julio unos $274.912 millones, lo que representa un sobrecumplimiento estricto del mencionado esquema de emisión cero. Asimismo, el Gobierno anunció la esterilización de pesos emitidos por la compra de reservas en el mercado libre de cambios desde el 30 de abril ($2,4 billones).
Voces diversas
El economista Gustavo Ber subrayó: “Los progresos desde el frente fiscal, monetario y del proceso de desinflación quedan desplazados a segundo plano, e incluso a raíz de mayor cautela externa es que acentúan las miradas sobre las reservas, la ‘brecha’ y el riesgo país, aún cuando se anticipa que el regreso a los mercados de capitales en el actual complicado contexto internacional se demoraría aún más” y agregó: “En este clima externo, que incluye debilidad entre las monedas emergentes y en la soja, no debería descartarse que se reanuden intervenciones en busca de ir regulando el ritmo del reacomodamiento de los dólares financieros, toda vez que la ‘brecha’ ya volvió a ubicarse por encima del 40%, un nivel demasiado elevado que podría deteriorar -de mantenerse en el tiempo- las expectativas respecto a un camino hacia una salida del cepo sin un salto cambiario a futuro”.
En tanto, Invecq Consultora Económica sostuvo: “La preocupación a mediano plazo surge por la reducción y posterior eliminación del impuesto PAIS (a la compra de moneda extranjera), ya que su crecimiento en los últimos meses ha amortiguado la caída total de la recaudación. Su eliminación implicará una pérdida de recursos equivalente al 1,5% del PIB”.
Por su parte, un informe de la consultora Criteria afirmó: “Hasta fin de año, entre Bopreal, bonos provinciales y corporativos hay vencimientos por US$2.500 millones, antes del pago de US$4.400 millones de bonos soberanos en enero de 2025″. Este monto “se suma al uso de reservas para control de la brecha”, acotó.
Reservas
Juan Luis Bour, economista Jefe y director de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), afirmó en una entrevista radial: “La situación se resuelve con plata y no tenemos mucha plata. Las reservas son escasas y dijiste que vas a usar esas reservas para muchas cosas. Adelantar el pago de las importaciones son buenas, pero usa plata. Intervenir en el mercado para mantener la brecha está bien, pero usa plata. La primera cuestión es tener un programa sostenible. Lo que se ve es que tenés pocas reservas, en el 2025 tenes vencimientos altos y eso te levanta la incertidumbre”.
A su turno, un informe del agente de compensación y liquidación Balanz señaló: “El foco continuará en las reservas del Banco Central, las cuales en caso de mejorar sería muy positivo para las acciones locales. Además, bajo nuestro punto de vista, una inflación menor a la expectativa sería un dato más que positivo que podría tener una repercusión favorable para la renta variable local”.
Mercados en calma
Por lo demás, los activos bursátiles de Argentina cotizaron en alza ayer martes por recompras de posiciones, en línea a la oxigenación global de los mercados, tras el derrumbe en la ronda previa por temores a una eventual recesión económica en Estados Unidos ante el reciente aumento del desempleo.
El “lunes negro” liderado por Japón fue seguido de cerca en todo el mundo financiero, donde el cepo cambiario que tiene la economía local jugó a favor con un recorte de volatilidad por la intervención del Banco Central y la imposibilidad de movilizar libremente los capitales.
