Llaryora sondea el mercado y toma hasta $900 millones de deuda

Emitirá el lunes próximo la letra serie XLI a 270 días. Es la primera colocación en más de seis meses. Buscará cubrir los $657 millones que pagará el martes por el vencimiento de capital e intereses de un instrumento anterior. Mientras, sigue en análisis un bono de más largo plazo para afrontar inversión en obra pública. [privado]

La Municipalidad de Córdoba debutará en el mercado de capitales este año y saldrá a colocar una letra del Tesoro por hasta 900 millones de pesos a 270 días de plazo.

La emisión anticipada la semana pasada por Comercio y Justicia, se concretará en más de seis meses de la última emisión.

En ese marco, habrá que ver qué reacción tiene el mercado respecto al instrumento en función de las tasas convalidadas el año pasado.

Fuentes del municipio indicaron a este medio que la emisión en principio es por 600 millones de pesos aunque con posibilidad de estirar el monto hasta 900 millones de pesos.

“La idea es tomar fondos por un monto similar al vencimiento de la semana próxima. Después veremos cómo se da la licitación y en función de eso si tomamos más fondos”, explicó a Comercio y Justicia una fuente de la comuna.

En rigor, los fondos para pagar el vencimiento del martes próximo por un total de 657,23 millones de pesos ya están cubiertos por la garantía de pago que debita esos recursos días antes de la fecha límite.

Pero la idea es recuperar esa liquidez por al menos un monto similar al que implicará el pago.

Se trata de la letra serie XXXIX emitida por 600 millones de pesos y que vencerá el martes próximo con el pago del capital y el último cupón de intereses.

Respecto a la colocación de la semana que viene y según los datos informados al mercado, la letra serie XLI vencerá el 27 de noviembre. La amortización se concretará a la fecha de vencimiento. En tanto, los intereses se abonarán en tres servicios: a los 90 días, a los 180 y a los 270 días corridos desde la fecha de emisión. Con relación a la tasa que pagará, será Badlar bancos privados más el margen que surja de la licitación.

La letra aún no fue calificada por Moody’s. “Seguramente mañana (por hoy) o el viernes estará la nota de la calificadora”, explicó la fuente.

En cuanto a los agentes contratados, el organizador será el Banco de Córdoba. En tanto, los colocadores serán AdCap Securities Argentina SA, Banco de la Ciudad de Buenos Aires, Banco Hipotecario SA, Banco de la Provincia de Córdoba SA, Banco de Servicios y Transacciones SA, Puente Hnos. SA y SBS Trading SA. Finalmente, el agente de liquidación será el Banco de Córdoba.

En caso de tomar 600 millones de pesos, el municipio mantendrá “vivas” 1.200 millones de pesos de emisiones, esto es 800 millones de pesos por debajo del límite habilitado por el Presupuesto 2021.

Por el contrario, si toma 900 millones, el margen para nuevas emisiones será de 500 millones de pesos.

En junio próximo vencen otros 600 millones de pesos de capital de otra letra emitida el año pasado, fecha que seguramente será motivo de una nueva emisión.

Por lo demás, el instrumento a emitirse el lunes aún no cuenta con la autorización del Gobierno nacional para que pueda ser tomado por bancos y otros tenedores institucionales.

Bono para obras

Mientras tanto, aún no hay decisión por parte de la administración de Martín Llaryora para avanzar con la emisión de un título de deuda de más largo plazo y destinado a financiar el plan de obras.

“Es un instrumento que está en análisis pero que requiere de un trabajo previo que todavía no está concluido”, admitió la fuente del Ejecutivo.

Concretamente, hay que definir las obras a financiar pero también el plazo y la eventual tasa a pagar, además de sondear al mercado respecto a la eventual receptividad del título.

En cualquier caso, el fondeo que se pueda conseguir por esa vía será clave para apuntalar el plan de trabajos públicos, más aún en un año electoral.

Entre los temas en análisis, el municipio estudia si el bono sería atado a tasa Badlar, Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER), o eventualmente dollar linked, esto es que ajuste en función de la variación del dólar.

En cualquier caso, el título será en pesos y no en dólares como fue el bono que reestructuró Llaryora a fines del año pasado por el endeudamiento tomado durante la gestión de Ramón Mestre por 150 millones de dólares.

Deuda en dólares

Más allá de la puesta en marcha de esos instrumentos en pesos, el municipio aún debe atender este año otros dos frentes.

Por un lado, el servicio de intereses del bono por 150 millones de dólares reestructurado a fines del año pasado. Será recién el 29 de septiembre próximo y con un interés de 2,125 por ciento, muy inferior al anterior. Igual, es una carga a atender y en moneda dura.

En cualquier caso son 2,84 millones de dólares que al tipo de cambio de hoy son más de 250 millones de pesos.

El otro frente es el pago de los cupones de intereses de los bonos por 2 mil millones de pesos emitidos para cancelar deuda con proveedores y contratistas.[/privado]