Cuáles son los instrumentos del mercado de capitales más utilizados por las pymes

Datos oficiales registran que pequeñas y medianas empresas se fondean, principalmente, mediante cheques de pago diferido y pagarés. Además, desafíos pendientes, según la OIT, en materia de economía verde

Según datos recolectados por la Comisión Nacional de Valores (CNV) , crece en el país el financiamiento de las pequeñas y medianas empresas (pymes) mediante instrumentos disponibles en el mercado de capitales.

En detalle, se puede observar una curva evolutiva positiva en la última década ya que, según el último informe de esa dependencia pública con datos al cierre de febrero, desde 2013 hasta los dos primeros meses de este año el incremento del volumen financiado fue de 381% contabilizado en dólares, lo cual es muestra de un alza real, más allá de las cifras de inflación que ha registrado el país en la última década.

Al respecto de esta cifra, el informe consultado precisa que, de esta manera, " la tasa de crecimiento promedio aritmético en el último decenio es de 17% anual, mostrando que el mercado de capitales ha logrado en estos años desarrollar un segmento específico para pymes, promoviendo instrumentos variados que fueron adaptándose a los requerimientos del sector".

Por otro lado, los datos de la CNV muestran que -tal como viene sucediendo en los últimos años- las herramientas más utilizadas son los cheques de pago diferido (CPD) y los pagarés

ON Pymes CNV Garantizada La provincia de Córdoba está segunda en la cantidad de entidades emisoras de este instrumento, con 28 pymes registradas, detrás de la provincia de Buenos Aires, que tiene 31.

En detalle, el gráfico de este último informe publicado indica que -siempre en febrero pasado-, sobre el total de $21.542 millones obtenidos por este tipo de empresas en el mercado de capitales local, el CPD (tanto avalado como directo) alcanzó un porcentaje de 71% de las inversiones pyme, con "fuertes subas interanuales".

En segundo lugar se ubicaron los pagarés, que alcanzaron 18% de los recursos ($3.853 millones).

Más abajo en las preferencias se ubicaron los fideicomisos financieros (FF), con 7% y $1.425 millones, y las obligaciones negociables (ON) con 2% y 450 millones. El mismo porcentaje fue para facturas de crédito electrónicas (FCE).

Por otro lado, en relación con el total del fondeo mediante estas herramientas, se pudo constatar que el monto del segundo mes del año fue 37% superior al del mismo mes de 2021 pero 5% inferior al de enero.

En tanto, respecto del total de la colocación pública, el financiamiento pyme de este tipo representa 23%.

Finalmente, en cuanto a los montos si se considera el acumulado anual de los últimos dos períodos, la CNV afirmó que entre febrero de 2021 y el mismo mes de esta año se alcanzaron $283.465 millones, monto superior en 95% al obtenido en el período de 12 meses inmediatamente anterior, que fue de $145.114 millones.

Tasa

En un contexto inflacionario y de un esquema en el que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha retomado la política de retoques de las tasas de interés, es seguramente éste el factor por el cual los CPD son la herramienta más elegida del mercado de capitales.

De hecho, uno de los gráficos que se pueden observar en el informe de la CNV muestra que la tasa de este tipo de herramienta se ubicó -hasta el momento de la recolección de estos datos- en 38,9%, debajo del 39,8% de las FCE y del 47,3% de los pagarés.

"Los CPD siguen siendo la vía de financiamiento más competitiva (en términos de costos) del mercado de capitales para las pyme", aseguró el organismo.

OIT

Exhortan a mejorar la financiación de proyectos verdes

La semana pasada, en el marco de la realización de la Asamblea de Primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Banco Mundial (BM), la Organización Internacional del Trabajo (OIT) enfatizó que las pequeñas y medianas empresas deben ser consideradas agentes importantes para la recuperación económica del mundo pospandemia, fortaleciendo para este sector el financiamiento verde.

Según indicó la entidad en un comunicado reciente, con el objetivo de que se fomente "una transición en la que los beneficios se repartan ampliamente y se proteja a los más vulnerables", el sector financiero podría desplegar varias palancas, "por ejemplo, integrando plenamente el trabajo decente en las inversiones, comprometiéndose con los beneficiarios y los clientes para promover el diálogo social garantizando el acceso a la financiación de las pyme en los sectores verdes, y una sólida planificación de la transición justa", tal como indicó el director General del organismo, Guy Ryder.

Además, el referente expresó que el papel del sector es clave en la agenda de crear trabajo decente en las economías verdes, del cuidado y digital, a fin de contribuir a una "transición justa hacía economías neutras en carbono y evitar que las desigualdades se afiancen.