ESCUCHAREl ministro de Economía detalló algunos aspectos de la negociación con el organismo. Insistió en que no habrá salto cambiario tras las elecciones. Pese a sus declaraciones, ayer treparon los dólares paralelos, cayó la bolsa, los bonos y subió el riesgo país
El ministro de Economía, Luis Caputo, dio detalles sobre la negociación por un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y aseguró que no habrá devaluación tras los desembolsos. “Lo que hagamos no va a afectar a la gente. Pusimos la macro en orden y estamos capitalizando el BCRA para que cuando liberemos no haya problemas. Cuando liberemos no habrá salto devaluatorio”, afirmó.
Además, Caputo se refirió al esquema de tipo de cambio que buscará instalar el Gobierno y aseguró que en Argentina el dólar “puede flotar” como en cualquier otro país, “en cuanto estén dadas las condiciones macroeconómicas para hacerlo”.
En medio de las negociaciones con el FMI, Caputo se presentó en una entrevista televisiva para brindar detalles de las conversaciones con el organismo dirigido por Kristalina Georgieva. Sobre el mismo, Caputo defendió el DNU del Presidente y aseguró que “nunca estos acuerdos pasaron por el Congreso”.
Sobre los detalles de la negociación, el ministro aseguró que por el momento desconocen cuál será el monto de los desembolsos. “El monto lo define el directorio del fondo cuando se reúna. Nosotros genuinamente no lo sabemos, por eso no lo decimos”, afirmó.
Según Caputo, el objetivo del acuerdo es “tener una moneda sana y continuar con el proceso de desinflación” y agregó que “va a haber dólares de sobra”.
En este escenario, el ministro dejó en claro que no devaluará tras el acuerdo con el fondo. “Lo que hagamos no va a afectar a la gente. Cuando liberemos no habrá salto devaluatorio”, sostuvo.
En referencia a este tema, Caputo explicó que hoy existe el debate de “si Argentina es un país que puede flotar o no” el valor del dólar. “No hay una definición sobre si un país puede flotar o no. Uno puede flotar en tanto y en cuanto tenga su economía sana. Flotar quiere decir que vos tengas un tipo de cambio libre y que se mueva como el mercado quiera. En Argentina eso típicamente salió mal porque siempre tuvimos déficit”.
“Argentina es un país que puede flotar como cualquier otro en tanto y en cuanto estén dadas las condiciones macroeconómicas para hacerlo. Que son las que hemos repetido con el Presidente, esas tres condiciones, que son las que estamos tratando de lograr”, aseguró sobre el futuro de la política cambiaria de la gestión de Milei.
Mercados en negativo
Tras arrancar el año en calma y con un leve reacomodamiento, el dólar blue se despertó y trepó $65 en los últimos cinco días, su mayor suba desde diciembre, en medio de un contexto internacional adverso y sobre todo ante la impaciencia del mercado respecto a los detalles del nuevo acuerdo con el FMI, que pone en juego el futuro de la política cambiaria.
En concreto, el billete paralelo subió $30 (+2,4%) esta jornada hasta los $1.285 para la venta, luego de subir otros $15 el lunes y $25 durante la semana pasada. Así, la brecha con el oficial se ubicó en 20,2%, superando el nivel clave de 20% por segunda vez en el año.
A pesar de los dichos del ministro de Economía, Luis Caputo, que manifestó en la ExpoAgro 2025 que “el mundo tiene problemas pero nosotros estamos bien porque tenemos un orden macro que nunca tuvimos”, los analistas de la city porteña observan que el clima adverso en los mercados globales está generando un “efecto contagio” en el ámbito local.
A esta situación, se suma la gran fragilidad en el balance del Banco Central de la República Argentina (BCRA) con un levantamiento del cepo en horizonte, según el propio Gobierno, lo cual redunda en una búsqueda de cobertura hacia el dólar y también en un mayor retiro de los depósitos en dólares por parte de privados.
A su vez, influyen en la mayor presión alcista del dólar los “rumores de una modificación en el régimen cambiario a partir del nuevo acuerdo con FMI”, según explicó a Ámbito, Andrés Reschini de F2 Soluciones Financieras.
“Se está generando una mayor volatilidad ante el adverso e incierto contexto externo y la mayor impaciencia por los detalles del nuevo acuerdo con el FMI”, agregó el economista Gustavo Ber.
Lo cierto es que, hasta el momento, el Gobierno publicó un DNU que lo autohabilita a tomar deuda externa, contrario a la normativa vigente que prevé que los acuerdos con el FMI deberán ser aprobados por el Poder Legislativo con fuerza de ley, garantizando así una mayor transparencia y debate público sobre estas decisiones.
“Hay posición económica de recuperación post vacaciones que se vuelca hacia el ahorro, ante este escenario de falta de acuerdo con el FMI de forma concreta y transparente por parte del Gobierno, de los problemas políticos, de la recalentada inflacionaria de febrero”, analizó el economista Federico Glustein.
“El reacomodamiento podría extenderse, aunque de manera ordenada, en la medida que no se estabilice el contexto externo ni se conozcan los detalles sobre el régimen monetario y cambiario”, catapultó Ber. En ese orden, estimó que la divisa paralela podría llegar a los $1.300 con una brecha arriba del 20%.
Entre las herramientas que tiene el Gobierno para contener la brecha, el operador Gustavo Quintana mencionó la intervención en el mercado del dólar financiero, maniobra que se viene implementando. Sin embargo, se mostró pesimista y destacó que los mercados globales también están “complicados”, por lo que se alimenta la incertidumbre y el refugio es el dólar.
Acciones y bonos
Frente a la volatilidad externa y las crecientes dudas internas, sobre todo en el esquema cambiario ante el secretismo respecto al nuevo acuerdo con el FMI, los bonos soberanos en dólares cerraron con firmes bajas y el riesgo país se acercó a los 800 puntos básicos. A su vez, S&P Merval bajó 5,8% en dólares en medio del salto del CCL, mientras que los ADR se hundieron hasta 8,2% en Wall Street.
“Repetimos que las incógnitas del mercado pasan casi exclusivamente por las cuentas externas y el plano cambiario, por lo que hasta no tener algo más de color sobre qué esquema terminará adoptándose y desde cuándo, así como la magnitud y calendarización de desembolsos, podríamos ver volatilidad”, expresó Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.
El S&P Merval cayó 2,5% a 2.288.537,99 puntos básicos, pero medido en dólares (CCL) perdió un 5,8% a 1.762 puntos por la disparada de este tipo de cambio financiero. Así, entre las acciones líderes que más bajaron se destacaron las de Metrogas (-5,7%), Transener (-4,4%), YPF (-4%) y Edenor (-3,9%).
En Wall Street, en tanto, los papeles de empresas argentinas cerraron con retrocesos generalizados. Los más pronunciados se registraron en los activos de Edenor (-8,2%), Telecom (-7%), Transportadora de Gas del Sur (-6,8%), YPF (-6,5%), y Banco Macro (-6,2%).
Tras un breve rebote técnico, regresa un clima de mayor cautela y volatilidad a Wall Street, dado que en el mercado continúan pesando las señales de desaceleración económica y las implicancias que podrían tener los tironeos por los aranceles que impulsa el presidente Donald Trump.
“El clima del norte reanuda también la debilidad sobre los activos domésticos y así es que de inmediato sufren una presión vendedora, la cual se viene reflejando con mayor intensidad entre los ADR dado que podría haber más participantes orientados al trading“, señaló el economista Ber.
En ese sentido, Ber se sumó a los dichos de Franco y coincidió en que también influye la creciente impaciencia entre los inversores respecto a los detalles del acuerdo con el FMI, dado que “serían justamente dichas precisiones las que otorgarían claridad respecto a los lineamientos consensuados en el régimen monetario y cambiario”. “La expectativa se concentra en una eventual reducción gradual del blend, posibles flexibilizaciones cambiarias y hasta un sistema de bandas, todos apuntando a que se pueda transitar una etapa de mayor acumulación de reservas, claves para avanzar en el plan económico y en la salida del cepo”, manifestó el especialista.
Sumado a las especulaciones, también se observa un clima de mayor cobertura por parte de los agentes económicos, lo que redunda en la aceleración de los dólares financieros y el blue, dado que dentro de las alternativas podría encontrarse alguna devaluación para mejorar las cuentas externas.
En el segmento de renta fija, los bonos en dólares se hundieron hasta 3,1%, encabezados por el Bonar 2038 y 2041, seguidos por el Global 2035 (-2,3%), el Bonar 2035 (-2,2%) y el Global 2038 (+2,1%).
En efecto, el riesgo país que mide el J. P. Morgan trepó 4,5% hasta los 784 puntos básicos.
Por otra parte, desde Delphos Investment aseguraron que tanto la curva CER como los bonos dólar linked, “mantuvieron su resiliencia ante el mercado, reflejando la expectativa de una posible aceleración tanto en el tipo de cambio oficial como en la inflación”.
“En sintonía con estos movimientos, la inflación implícita siguió en alza, alcanzando un nivel del 25% para 2025. Todo esto sugiere que el mercado ya no se encuentra optimista respecto al plan como lo hacía hace unos meses donde el escenario implícito era el de desinflación sin salto devaluatorio”, ampliaron.
