ESCUCHARLos cheques de pago diferido aumentaron 101% y se registró un alza de 110% de los pagarés avalados. Se realizaron 70 emisiones bajo el régimen Pyme CNV Garantizada
Las pymes fueron los actores principales del mercado de capitales en diciembre pasado y el acumulado de 2018 por medio del esquema de cheques diferidos -en el que crecieron 101% en el año y 110% en pagarés avalados- y emisiones de Obligaciones Negociadas (ON) pyme garantizada que nació hace dos años -se realizaron 70-. Así lo indicó ayer la Comisión Nacional de Valores (CNV) en su informe de Financiamiento en el Mercado de Capitales.
En diciembre el financiamiento total en el mercado de capitales argentino ascendió a $13.962 millones, representando una caída de 70% respecto al mismo mes del año anterior.
Sin embargo, este saldo negativo se acorta casi a la mitad en el balance del año: «El monto de las colocaciones acumuladas en 2018, $190.511 millones, fue 36% inferior al del año anterior», sostiene el informe.
Si se evalúa por tipo de instrumento, el financiamiento de 2018 presentó una baja de siete por ciento interanual en los fideicomisos financieros -se colocaron 155 por un valor de $46.071 millones-; una caída de 43% interanual en obligaciones negociables -185 colocaciones por $92.544 millones-; un desplome de 87% interanual del mercado accionario -con siete emisiones sólo sumó $8.079 millones-; y una baja de 66% interanual en el segmento de fondos comunes cerrados -que sólo presentó un caso por $1.491 millones-.
A la inversa y de allí la relevancia de las pymes, los cheques de pago diferido aumentaron 101% -con 202.621 negociaciones por $37.550 millones-; un alza de 110% de los pagarés avalados -con una cantidad de 5.546 por un monto de $4.777 millones-.
Emisiones ON
Casi la mitad de este financiamiento anual, 49% del total, estuvo fundado por las emisiones de obligaciones negociables, que con 185 emisiones totalizaron un valor de $92.544 millones.
Sin embargo, el comparativo anual es 43% inferior al alcanzado en 2017, cuando el mercado llegó a $163.528 millones.
«La colocación internacional de obligaciones negociables ha perdido relevancia a lo largo de este año con relación a los anteriores y representó 27% del total emitido. Con relación al año anterior, los montos colocados en mercados extranjeros han decrecido 76%. Por su parte, las emisiones en el mercado local aumentaron interanualmente a una tasa de 17%», detalló el trabajo respecto de las oportunidades que tuvieron las empresas argentinas en los mercados externos.
Por esto, el informe destaca el resultado del sector pyme en el mercado de capitales que, con menor volumen que las empresas grandes, han mostrado fuertes crecimiento en los instrumentos que representan al sector.
«El financiamiento anual Pyme en el mercado de capitales batió récords con un crecimiento de 101% en cheques de pago diferido y de 110% en pagarés avalados, mediante montos emitidos en el año por $37.550 millones y $4.777 millones, respectivamente», indicó el trabajo.
«Dicho crecimiento vino de la mano de la incorporación de nuevas emisoras Pyme en 14 provincias del país, las que realizaron 70 emisiones bajo el régimen Pyme CNV Garantizada a lo largo del año 2018, marcando la consolidación del producto como herramienta de acceso al mercado de capitales», agregó.
La negociación de cheques de pago diferidos fue, según la CNV, «el elemento más importante» de financiamiento al alcanzar en diciembre » 36% del total ($5.093 millones), casi triplicando el volumen negociado en el mismo mes del año anterior».
El organismo de control detalló que en este caso la tasa de descuento promedio del mercado de cheques fue de 48,5% anual.
Además de los cheques de pago diferido, los pagarés avalados ($421 millones en el mes) «siguen siendo los instrumentos más dinámicos en el financiamiento de las empresas», completó el informe.
