“En caso de incendio rompa el vidrio”

La frase pertenece al economista José María Rinaldi, quien hace referencia a que es necesario soportar los ataques especulativos en tiempos electorales y no ceder al voluntarismo devaluatorio

“No caben dudas de que los objetivos de la política económica consisten en la asignación de los recursos, la equitativa distribución de la riqueza y la estabilidad de los balances básicos de la economía -el monetario, el fiscal y el externo-. No es noticia, tampoco, que existe a lo largo de la historia de la economía argentina una obsesión por la esterilización de la moneda, el equilibrio fiscal y el equilibrio externo”, señaló a Factor el economista José María Rinaldi.

“Pero, en términos de Borges: ‘nadie pierde sino lo que no tiene y no ha tenido nunca’. Si bien es una licencia poética, nunca estuvo mejor descripta las recurrentes crisis del sector externo de nuestro país, que ha sido marcado a fuego por las distorsiones estructurales desde el esquema del librecambio en el siglo XIX, pasando por las tres “temporadas de neoliberalismo” (la dictadura cívico-militar, la convertibilidad y Macri). Las mismas han consistido en primarización de las exportaciones y bimonetarismo” refirió el profesional

Según el especialista de allí, la recurrente y cíclica escasez de dólares que minan el objetivo priorizado de la política económica, la estabilidad. Esta vez fue la sequía, por la estructura exportadora de dos terceras partes agropecuaria, en otras ocasiones son las dolarizaciones de los excedentes, que hacen marchar en paso militar a las cotizaciones financieras buscando una corrida con fines electorales.

¿Qué sucede con el mercado cambiario?

A todo lo dicho, se le suma un pequeño y efervescente mercado, denominado “blue”, al que acuden ahorristas de clase media, empresarios, profesionales y operadores institucionales que generan espasmos en las cotizaciones. Los lobbistas económicos que, anunciando “Apocalipsis” la van de salvadores, con temerarias declaraciones pretenden provocar profecías autocumplidas que terminen en fuga de depósitos que generen, nuevamente, una corrida cambiaria.

Es aquí donde aparece la política, dejando trascender que hay una “seudo complicidad del oficialismo con el Fondo” y una sangría de reservas de más de US$ 100 millones diarios, cuando en realidad, en ese día, el BCRA compró US$ 123 millones. La recomendación que hacen es devaluar y romper con el FMI.

¿Qué desafío tiene el gobierno?

El oficialismo se enfrenta a una delicada situación para administrar sus pocos dólares y sus grandes deudas con los privados y el FMI, particularmente las abultadas deudas que se pagaron en junio (US$ 2.600 millones), los US$ 3.500 millones que vencerán la semana que viene, sumado al período vacacional que se tomará el organismo multilateral, que demorará la aprobación y firma del acuerdo para la tercer semana de agosto. Es decir, que los desembolsos del Fondo llegarán para fin de mes, y el gobierno deberá pagar con los yuanes del segundo tramo del swap chino o no pagar, a sabiendas de que el acuerdo está próximo a pasar por el Directorio del FMI. Esta segunda opción podría echar leña al fuego de la tensión en los mercados.      

En este contexto, al que se le suma los shocks recurrentes externos, con un incremento de las tasa de interés del Banco Central Europeo y la Reserva Federal estadounidense, lo que provoca severos reflujos financieros de los países emergentes a los desarrollados, dificulta la agenda electoral del oficialismo de crecimiento por una que prioriza la discusión de las metas fiscales, monetaria y de acumulación de reservas, todo acordado con el FMI.

Esas medidas se contraponen al conjunto de las políticas que deberían implementarse, para morigerar el impacto de priorizar la estabilidad de los balances básicos con la protección y los paliativos hacia los sectores de bajos ingresos y más vulnerables.

Los informales anuncios (vía Twitter) de un preacuerdo con el Fondo y el detalle de las medidas tendientes a mejorar la dotación de reservas del BCRA que rigen desde el lunes 24 de julio, fueron explicadas por el Ministro de Economía Sergio Massa en un programa de televisión el domingo 23 de julio, consistentes en: diferentes alícuotas para las importaciones de bienes y servicios, a través del impuesto PAIS que van del 7,5% hasta el 25%, con excepción de  los bienes de la canasta básica, un nuevo dólar de $340 para el maíz y las economías regionales para las exportaciones liquidadas hasta el 31 de agosto, con lo que se pretende hacerse de U$S 2.000 millones. Además, que el dólar Solidario y Tarjeta igualaran su valor. 

¿Qué sucede en el mientras tanto?  

En el mientras tanto, seguiremos esperando la firma y aprobación del acuerdo por parte del directorio del FMI, en un clima electoral plagado de tensiones cambiarias. Las claves aún inciertas en el acuerdo técnico pasan por las nuevas pautas macroeconómicas a implementar y, principalmente, el cronograma de desembolsos que el Gobierno buscaba adelantar para evitar las presiones devaluatorias.

Ese tránsito será difícil recorrerlo sin caer en la tentación de ceder a la devaluación, ello sería una medida de alto costo social, sólo para patear la pelota más adelante para tener una situación más descomprimida para el año que viene con la maduración del complejo energético, el aumento de exportaciones y la disminución de las importaciones que doten de mayor cantidad de dólares al balance de pagos.

¿Cómo vislumbra el futuro del país?

Si bien el futuro de nuestro país está preñado de potencialidades, en cuanto a las perspectivas del balance de pago, pero una reprimarización de la economía sin una integración vertical de la industria, es pan para hoy y hambre para mañana.

La espera dolerá, ya que habrá que soportar los ataques especulativos en tiempos electorales y no ceder al voluntarismo devaluatorio, que es la opción del: “en caso de incendio rompa el vidrio”