ESCUCHAREs la calificación que recibió de Standard & Poor’s, que advirtió de que la amenaza de “endurecimiento monetario en el mundo desarrollado es más concreta que nunca” y puede impactar “principalmente en las economías emergentes”. Subrayó el déficit de cuenta corriente y que la tasa de ahorro nacional es insuficiente para cubrir la inversión
La agencia de calificación financiera Standard & Poor’s (S&P) Global incluyó a Argentina en la nueva lista de “países frágiles”, es decir, los cinco considerados más vulnerables a los vaivenes económicos que desaten en las grandes potencias del mundo.
Este categorización se debe al volumen de deuda que alcanzó el país durante 2016.
Según S&P, Argentina, al igual que Turquía, Pakistán, Egipto y Qatar, “son las economías de mercados emergentes que sufrirán más con esta nueva política de las naciones desarrolladas”, sostuvo su reporte.
Sucede que las condiciones monetarias son “excepcionalmente acomodaticias” y, para algunos mercados emergentes, “el entorno de financiación es ahora el más benigno en la memoria”, dijo Moritz Kraemer, director General de S&P Global y jefe de calificación global soberano. “Sin embargo, la amenaza del ajuste monetario ahora es más concreta que antes”, subrayó.
Los especialistas analizan que después de años de política monetaria “ultralaxa” desde el colapso financiero mundial de 2008, los bancos centrales de todo el mundo han comenzado a revertir sus programas de flexibilización cuantitativa e incluso han elevado las tasas de referencia, en algunos casos.
En efecto, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) comenzó a subir las tasas de interés y el Banco de Inglaterra dio el mismo paso la semana pasada, por primera vez desde 2007.
Por su parte, el Banco Central Europeo también anunció que reducirá su compra de bonos gubernamentales y corporativos a partir del próximo año.
Según Consumer News and Business Channel (CNBC, canal de televisión por satélite y cable sobre noticias de economía en Estados Unidos, perteneciente a NBC Universal), una política monetaria más estricta plantea “riesgos” para las economías emergentes en una variedad de formas. Una de ellas es el aumento en los costos de endeudamiento, ya que el dólar generalmente aumenta a medida que se aumentan las tasas, y en este caso, las “cinco frágiles” son tomadoras de préstamos en moneda estadounidense.
Otra posible consecuencia de la suba de las tasas de interés en el mundo es la fuga de divisas (o compra de moneda extrajera), “de la mano de la especulación financiera y la falta de inversiones genuinas: los inversionistas estadounidenses vuelven a enviar su dinero a su país de origen en previsión de mayores rendimientos”, indican los especialistas.
Variables de análisis
Según se detalló ayer, el informe de S&P Global utilizó siete variables, incluido el saldo de la cuenta corriente como porcentaje del crecimiento y el porcentual de deuda denominada en moneda extranjera, como parte de la deuda total que poseen los países.
“Los cinco mostraron déficit de cuenta corriente considerables y que la tasa de ahorro nacional era insuficiente para cubrir la inversión”, señala el informe.
Turquía fue la única nación soberana que estuvo “siempre entre las más vulnerables”, independientemente de la variable elegida, señaló la agencia de calificación.
“Qatar tiene una posición débil en la mayoría de las variables de flujo pero sólo es superado por Arabia Saudita por tener un sólido balance externo de activos”, añadió.
“Algunos observadores podrían argumentar que, debido a sus ‘profundos bolsillos’, Qatar no debería estar en los nuevos Fragile Five’. Si excluimos a Qatar de ese grupo, Colombia tomaría su lugar”, explicó Kraemer en el trabajo.
Finalmente, vale recordar que en 2015, los cinco países calificados como “frágiles” por S&P eran Brasil, India, Indonesia, Sudáfrica y Turquía.
En esta oportunidad, los más resistentes a las situaciones tensas son Tailandia, China, Rusia, Arabia Saudita y Malasia.
263 %
Durante el primer año y medio del gobierno de Mauricio Macri, Argentina se transformó en el país emergente que emitió más deuda en dólares en el mundo. Colocó títulos públicos y letras del Tesoro por 45.951 millones de dólares, es decir 263% más que Arabia Saudita, que quedó en segundo lugar con 17.500 millones, según reveló el último informe del Observatorio de la Deuda Externa de la Universidad Metropolitana para la Educación y el Trabajo (UMET).
